吃紧产品包含代森系、百菌清、硝磺草酮等,目长辈森系杀菌剂产能达4万吨,此中代森锰锌产能3.5万吨,居国内第一、全球第二,国内产能占比53%,环球产能占比16%。参股公司新河化工齐全百菌清产能3万吨,为全球第一,产能占比49%。农资正在环保高压及下游代价回暖的大配景下,农药行业参加高景气期,公司量价齐升不时受益。公司2015年以还剩余庇护速快增众,2018年前三季度归母净利润为1.50亿元,同比增补34.89%。

  参加新产能召集投放期,未来业绩填充有保障。公司环保与技艺上风明晰,下半年脱手发力产能增进。新河1万吨百菌清已于10月投产,受益良好供需体制,价钱已由2017年均价3.8万元/吨涨至5.5万元/吨,涨幅高达45%;新增1万吨代森锰锌将于18岁暮修成;500吨苯醚甲环唑于10月底动工,预计2019年Q3投产;1000吨吡唑醚菌酯也妄图建设。公司另日事迹高扩张可期。

  现金收购威远生化,强强纠闭优势互补。公司已于10月11日公告拟与欣荣投资以现金7.5-8亿元收购威远生化100%股权,威远为国内阿维菌素、草铵膦上风企业,二者强强联络将带来显著配合效应。预计公司2019年Q1将实现收购并表,届时公司熟手业中排名将跃居前五。威远18年H1收入13.29亿元,净利1.09亿元,将大幅普及公司结余领域。

  赢余瞻望与投资建议。由于公司正在收购威远中的出资比例尚未表露,如不探讨威远并表,估计公司2018-2020年EPS为0.69元、1.06元、1.46元,方今股价对应PE为15倍、10倍、7倍。如按威远股权并外50%测算,公司2019年估值仅有8倍。咨议到公司为杀菌剂行业隐形冠军,内生表延齐发力荧惑他日快疾成长,给与公司2019年15倍PE,对应主意价16元,另有52%向上空间,支持“买入”评级。